几块钱便能够买到一张期权，它一旦上涨起来那便是几倍几十倍，这般“以小博大”具备的诱惑，致使无数新手于虚值合约眼前无法挪动脚步。4月下旬的期权市场着实热闹非凡，沪铝虚值认沽期权在单日之际爆涨达12倍，沪镍末日轮期权上涨幅度超过246%，这简直让人看得内心热血沸腾。然而身为一个在市场当中摸爬滚打诸多年份的老手，我必定得去泼上一盆冷水，虚值合约看似价格低廉，不过新手最好还是别去触碰。

什么是虚值合约 为什么便宜却有陷阱

虚值期权简略来讲，是那种行权价与标的当前价格距离较远的合约，以4月22日到期的某ETF期权为例，若ETF当前价格为4.0元，那行权价在4.5元以上的认购期权隶属于虚值，这类合约之所以“便宜”，是鉴于它的价格当中不存在任何内在价值，全部都是时间价值，新手易于被低价而吸引，花几十块甚至几块钱就能够买入一手，但这恰恰确实是最大的陷阱，虚值合约本质上如同一张即将过期的彩票，到期归零的概率接近于97%。于4月22日，沪深两市4月期权到期的当日，大量处于虚值状态的合约，在收盘之后，便直接被清零，众多新手的本金，就这样毫无声息地蒸发掉了。

时间价值快速衰减 期权不是股票不能死扛

期权跟股票最大的不同之处，在于时间每日都在“扣除费用”。虚值合约价钱几乎全然由时间价值所组成。随着到期日子逐渐靠近，时间价值会加快衰减。到最后一周，每天的损耗或许高达百分之三十至百分之五十。四月二十四日沪铝的虚值认沽合约即便暴涨十二倍，然而同一天到期的沪镍、沪银虚值合约，收盘之后全都归零，持有过夜的人血本无归。百分之九十四在到期前三天进场的新手最终亏损，就是被时间偷偷地把本金给掏光了。于是乎，你瞅见他人在某一日获取了高达1200%令人咋舌的收益，然而却未曾察觉到其后他陆续有着十次的亏损，直至最终完全归于零。股票呢，是能够搁置等待回本的，而期权却压根没有等待的余地。

低胜率高损耗 小概率暴利掩盖大概率归零

数据表明，期权市场里散户的胜率不足30%，特别是针对深度虚值合约而言，亏损率超出95%。为何会这样呢？原因在于你不但方向得正确，幅度要足够，速度还必须快——一旦到期时间过去，所有都化为乌有。3月份的时候，瓶片期权到期日出现过单日暴涨860% 的“末日轮”情况，当月也存在有人在同一品种上把所有权利金都亏完的现象。那些被大肆宣扬的暴利案例的背后，是99%的炮灰。更别提流动性陷阱，高杠杆合约在极端行情时根本没法卖出去，4月22日是期权到期之日，不少末日期权合约从开盘直至收盘几乎没有成交，想平仓都无法平掉。

老手可以“搏傻” 新手应该先学会“活着”

老手敢于触碰虚值合约，原因在于他们通过仓位管理，卡死了最大亏损情况，即单笔权利金投入不超过总资金的2%，并且做好了全部归零的心理准备，同时对标的走势进行了深度研究，甚至搭配实值期权做对冲。而新手最容易犯的两个错，一个是被“亏不了几个钱”这种想法麻痹，从而重仓买入，另一个是赚了一点就舍不得卖，亏了更是舍不得割。展示的4月27日最新数据表明，多晶硅远期虚值合约仍在持续呈现走弱态势，“银四”季节旺季需求展现出疲软格局一直未曾改变，市场当中存在着诸多暴利故事，缺乏的是能够存活下来讲述这些故事的幸存者。