当下市场变幻莫测，期权卖方盈利表面看似稳稳当当，然而实际上风险隐藏其中。回溯四月以来，A股持续回调行情，创业板跌幅加大，板块轮动显著；美股三大指数大幅震荡，期权隐含波动率随之急剧飙升。在这般高波动的行情情形下，期权卖方倘若不预先设定好止损，一旦行情反转，权利金收入瞬间就将被吞噬。那么问题出现了：止损单究竟该采用固定金额还是百分比？

固定金额止损该怎么用

有一种称作固定金额止损的方式，它是要为每一张合约去设定一个硬性的亏损底线，举例来说就是像“亏损500元就平仓”这样的情况。这种方式具备的优点是简单又清晰，原因在于你事先就计算好了这张单子最多能够亏损的金额，一旦触发止损条件后严格依照执行就行，特别适合资金体量比较小、仓位控制十分严格的那些个人投资者。然而固定金额止损所存在的缺点也是相当明显的，具体表现为标的波动情况不一样、行权价不一致，同样的亏损金额所对应的实际风险敞口是完全不相同的。举个例子来说，像是卖出那种虚值看跌期权，采用固定的500元这种情况，有可能刚一到账就会触发相关状况，然而卖出实值期权要是亏损500元的话，对于整个账户而言，也许并不会产生太大影响。所以说，固定金额止损的方式在小资金、进行短周期的卖方策略当中要更为合适，并且还需要依据合约名义本金以及保证金的比例态势，动态地去调整这个所谓的“金额”。

百分比止损效果怎么样

百分比止损所讲究的是，盈亏与风险承受力之间的比例关系，举例来说，“当亏损达到保证金的20%，亦或是权利金收入的50%时，便执行离场操作”。此种方式具备的优势在于，其具有相对公平性，无论操作的是小品种，还是大品种，止损点均与自身的投入以及承受能力相关联。并且，在高隐波环境当中，百分比止损能够更为有效地过滤噪音波动。在实盘中，一种常见的做法是，于卖出价外Put或者是Call之后，将当初所收取的权利金当作基准，一旦亏损超过权利金的50%，或者是60%，这表明方向判断出现了重大问题，此时必须马上离场。除此之外，还需要留意账户净值，比如说每一笔交易的亏损不能超过总资金的百分之一至百分之二。这在近期波动幅度较大的市场里是特别关键的——卖方的核心风险并非是小幅度的亏损，而是小幅度亏损演变成死死持仓最后一下子爆仓。

两种方法究竟怎么选

没有那种堪称绝对完美无瑕的止损办法，重点就得瞅你的策略逻辑以及资金规模。对于新手以及小账户而言，固定金额进行止损更易于去执行，不容易产生犹豫；然而经验丰富的卖方通常更偏向于百分比止损，只因它能够依据市场波动率动态地予以调整，切实达成“亏得起、输得动”。从实战所获取的数据来看，百万元以上的账户更适宜将两者进行结合：先是设定总资金的比例上限来进行硬性约束，接着依据具体合约的权利金收入或者保证金去设置具体的触发金额，以此形成双重保险。另外，止损单不建议直接放置在账户里进行公开交易，而是要通过手动去观察从而触发。在近期，隐含波动率一直持续处于高企状态，对于卖方策略而言更需严格地对待止损，不然一旦行情突然间出现大幅的反向波动，账户的回撤将会是灾难性的。

讲完这些内容，你于实际交易里更倾向哪种止损方式呀？欢迎身在评论区去分享你的实战经历，并且请持续予以关注并且推送给更多涉及期权交易的友人。