节后， A股5月行情拉开帷幕，五一休市时外围市场各类消息频繁造成扰动，中东局势反复变化，美伊和谈进展较为缓慢，国际油价连续第二周上涨带动整体成本形成支撑。回顾4月，主要指数稳步上升，科技成长与涨价题材这两条主线渐渐变得清晰，多家券商5月金股在电子和有色金属方向集中作出发力行动。在这种存在结构性的机会里面，持有指数ETF或者个股的朋友们，面对市场说不定会出现的回调情形亦或震荡状况，时常会有一些心慌的感觉。事实上，借助期权备兑开仓滚动式操作，搭配着向下跌仓这样的行为，不但能够在处于弱势的状况时更显得从容不迫，而且还能够将接货成本予以降低。今日，咱们就针对这个具备强实操性且实用的应对思路展开一番探讨。

备兑开仓怎么能够降低接货成本

“一边持股、一边收租”这种备兑开仓的核心逻辑，实际上是极为简单的，其具体操作是，手里要拿着股票或者ETF现货，与此同时，卖出对应数量的虚值认购期权，以此来赚取期权费。举例说明，当股价达到10元时即卖出一张行权价为11元的看涨期权，在确认0.5元期权费已到账之后，就相当于把持仓成本降低到了9.5元。哪怕后续行情并无立刻上涨，每个月也能够固定收回一笔如同租金融似的权利金，这同时也成为日后向下移仓时成本可控的一个有力前提条件。

什么时候适合向下移仓滚动

当标的行情切实真的已然开始回调之时，原本先前卖出的那张具有虚值性质的认购期权价格急剧快速下跌，其相应的时间价值加快迅速缩水，此时便就需要主动积极去做向下移仓操作。要是倘若下跌依旧尚且处于可控范围之内的话，你便能够可以选择直接果断平掉原来最初的期权头寸位置，转而重新进而卖出更低行权价格、期限时限更近的一档合约从而由此来获取拿到权利金。如此这般这样去做的目的要点，是为了要在市场行情呈现小幅下跌之际之时通过进行向下换档举措动作，逐步渐渐把保护线放低下压开来，努力奋力去争取尝试用新的期权费费用来抵消冲抵现货账面上账目里的暂时临时亏损状况。一般给出的建议是，在价格才刚刚跌破某个平台之际，或者是关键支撑位遇跌破之时启动，要是时机过早，那么就会致使防御空间有所损失，倘若太晚，权利金便会迅猛变薄，如此一来，移仓所产生的实际效果便会大打折扣了。

向下移仓的具体操作步骤

首先，当价格下降至快要靠近原行权价，并且权利金已然大幅衰减之际，要坚决果断地平仓原来持有的期权卖方头寸。其次，按照当前的市场价格卖出更低行权价的新虚值认购合约，行权价一般以比市场价高出大约3%到5%是较为适宜的，要是太过接近现货价则容易触发行权从而造成持仓方面的损失。最后，运用第二次卖出所获取的权利金来滚动式地降低费用，通常新期权的期限选择在30到60天之间是最为合适的，这样既能够争取到剩余的时间价值，又不至于拖延过长时间致使错过行情的转折点和变化时机。同时，建议持有充足的现金仓位，用以应对极端波动，一旦遇到连续下行，便反复运用相同方法进行移仓，直至把整个建仓成本压缩到一个能让自己更具信心的基准线。

移仓时需要注意什么

移仓朝着下方开展，最为关键之处在于，对现金流予以管理，以及对风险敞口进行把握。期权备兑套利，需依赖现货提供支持，不能够轻易地使裸卖局面扩大。在移仓之前与之后，务必要保证手中现货数量完整无缺，绝对禁止出现裸过期的情形。另外，要是股价已然大幅度地偏离原始成本线，却仍然走势变弱，过度密集地朝着下方移仓，有可能会将向上复苏的弹性锁住。最好在合理的范围之内设置好止损线。比如，当现货亏损超过整笔仓位的8%至10%的时候，要先果断地平掉现货，暂停移仓。归纳而言，移仓的实质便是借由时间替换空间之机，将市场的回调转变为持续获取租金收益的契机，进而从容不迫地等待股价回归至合理的区间范围。

当你读到此处，于实际运用备兑持仓之际，哪类会致使移仓变得更为被动的市场风险是你最为常遇的？欢迎在评论区域分享你的想法，若觉得有用可别忘了点个赞以使更多友人看到。