4月28日，现货黄金持续震荡着呈下行态势，晚间更是进一步跌破了4600美元/盎司的关口，当日内跌幅超过了1.7%。国际油价上涨幅度超过2%从而推升通胀预期，美联储议息会议很快就要举行，市场中多空分歧由此加剧。对于黄金T+D投资者而言，递延费的支付方向是他们每天都必须面对的实际问题，那就是今天究竟是多付空还是空付多呢？这笔过夜成本到底会落在谁那里呢？判断递延费方向，关键之处在于要弄明白每日交收申报背后多空双方的博弈逻辑。

递延费怎么收取的

和延期补偿费同义的递延费，是上海黄金交易所为平衡交收市场所制定的一条规则，T+D合约不存在固定交割期限，投资者能够选择当天进行交割或者选择延期交割，交易所凭借每日多空双方提交的交收申报数量做对比，以此来确定递延费的支付方向，递延费拥有计算公式，即持仓量乘以当日结算价再乘以延期费率，当下Au(T+D)合约的延期费率大概是万分之一点二五，这笔费用按照自然日每日计算，在节假日会依据节假日前一交易日确定的方向提前收付。

空付多还是多付空

递延费支付方向的判别标准相当明显：在交货申报量少于收货申报量之际，空头持仓会给多头持仓支付递延费；于交货申报量大于收货申报量之时，多头持仓要给空头持仓支付递延费；在二者相等的状况下就不会产生递延费支付。简而言之，哪一方愈发不情愿交割，哪一方就得掏钱去补偿对方。譬如近期中亚某个国家由于财政压力而抛售黄金来套现、全球央行购金策略显著分化等迹象，都有可能传导至现货交收层面，进而影响每日申报数据的对比。故而，在每一次进行交易之前，去留意金交所于当日所公布的延期补偿费支付方向公告，如此便能够帮助投资者去预先判断隔夜持仓的成本。

多空持仓对比怎么看

那种名为递延费的支付方向，其本质所反映的，乃是现货市场之上多空双方的交收意愿。要是市场呈现比较普适性的看涨态势，众多多头持仓会选择延期却不去收货，如此一来，收货申报量便会处于偏低状况，在这个时候，多头通常是需要向空头去支付递延费的。就从4月开始之后的金价走势来看，COMEX黄金期货先是冲高后来又回落，在中旬美国通胀数据超出人们预期之后，金价迅速回调，多空之间的博弈变得格外激烈。并且，高油价促使通胀预期得到推升，市场对于美联储在本年度进行降息的预期大幅度降温，这正在进一步地对多头情绪形成压制。投资者能够把当日递延费的方向，跟金价的走势以及持仓的变化联合起来进行分析，进而逐渐摸索出归属于自身的判断规律标点符号。

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